一、好學生的特質：
- 穩定健康的ROE：ROE和淨利率息息相關。舉債情況適中，但淨利率領著股東權益報酬率節節敗退。其實明安的毛利率還算穩定，營業費用率也逐年下降，倒是業外的表現，對稅後淨利的貢獻越來越少，當中投資及股利收入大幅減少是主因。
- 低盈再率：均低於80％，97年甚至是負的。
- 穩定的現金流量：（91年至98年第一季）營運現金流量皆為正數，營運現金流量占稅後淨利92％，自由現金流量也多為正數。有賺進現金，有拿去投資，股東也有錢可以分紅，應屬健康水準。
- 穩定的股息配發率：除了最風光的一年（92年）配發率僅40％不到以外，每年配發率均在60%～76%間，不但穩定，比率亦為中上水準。
- 良好的股本形成：盈餘轉增資部份逐年提昇，現金增資比率也呈現遞減趨勢，但辦了不少次現金增資，的確有扣分的效果。
二、頭好壯壯不怕颱風：
- 自有資本率：自93年後逐年提昇，目前約為65％。
- 流動、速動比率：流動比自91年後逐年提高，速動比上上下下但尚稱穩定，大約在125％左右，這兩個比率最近都來到高檔，但速動比未達200％。
- 存貨與應收帳款水位：大概都維持在26％上下，穩定。
三、營運情形好轉：
- 營收趨勢：累計營收年增率連四個月上升後，五月呈現停滯，且尚未轉正。但3m營收與12m已黃金交叉，目前就等待12m營收趨勢上揚，以及累計營收年增率轉正。
- 營收指標：銷管指標轉正，存貨指標連續三季出現正向訊號，應付指標也連兩季改善。
- 現金轉換循環：果然，存貨銷售天數明顯下降，付款天數連兩季增加，不過收款的天數長了些，總結來說CCC還需要更正面的訊號。
- 營收與營運現金流量：低於以往水準，可能和收款期的拉長有關。
- 獲利能力：毛利率在八季以來屬於中間水準，營業費用率穩定，最新一季的稅前淨利率和EPS大增，其實是因為業外賺了8千7百萬所致，這樣的表現是否能夠持續有待觀察。關於這點，鉅亨網的新聞有提到：「由明安國際轉投資的小白球製造公司明揚國 際， 2009 年首季獲利即達 3914 萬元，大幅超越 2008 年全年獲利總額的 1455 萬元，也為母公司帶來可觀的 獲利貢獻。」明揚，加油！好嗎？
- ROE=25.54%，Kn=14%，NAV=28.66，P=52.28
- 風險偏好線設在88元。（Kn=8.3%）
- 預定投資6000*50，目前5200*58.5（持股成本太高了，但為了避免抓龜走鱉，就靜等機會）
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